投顾大江：囤积巨量现金，巴菲特在怕什么？

（原标题：投顾大江：囤积巨量现金，巴菲特在怕什么？）

11月4日，投顾大江在分析近日市场信息后认为，巴菲特最新的投资决策，背后隐藏着深刻的市场变化，可能会影响投资者未来两到三年的投资策略。

首先，大江指出，巴菲特出售了大部分苹果公司的股票，这是过去两个多季度一直在进行的操作。他最初解释称，这是由于税收原因和单一股票持仓占比过高。然而，随着苹果股票被减持至2/3，这样的解释似乎不再站得住脚。考虑到苹果公司的估值约为35倍市盈率，而最新财报显示收入增长不到10%，对于巴菲特这样的价值投资大师来说，如此高的估值进行获利了结是合理的。普通投资者可能会受到情绪的影响，认为美国的科技股依然强势，但顶尖投资大师如巴菲特则是基于价值的衡量来做出投资决策。

其次，巴菲特囤积了3200多亿美元的现金。作为华尔街的大型投资机构，伯克希尔·哈撒韦在发现投资机会时会毫不犹豫地抓住权益类投资的机会。然而，如果他们囤积大量现金，这通常意味着他们发现了风险或估值过高的问题，准备转向其他投资领域。3200多亿美元的现金储备对于伯克希尔·哈撒韦来说并非小事，这表明他们可能看到了美股市场的风险，并准备进行资产的重新布局。

大江指出，美股经过过去几年的持续上涨，特别是科技股的领涨，整体估值已经偏高。巴菲特减少股票资产占比，增加现金等价物资产，这是一个合理的策略。投资者应该从中看到，过去几年美股的持续上行趋势正在逐渐收敛，资金将开始从高估值资产撤出，流向全球估值较低的市场。

最近，除了美股之外，其他市场，包括新兴市场和发达经济体的市场，股票市场都已从高位开始回落，这是整体趋势的一部分。估值偏高的市场正在经历估值回归，资金从高估值资产撤出，流向估值洼地。这是未来几年的趋势，投资者必须看透这一点。